Osnivači Pied Pipera izgubili su sve - a možete i vi

Iskusni poduzetnici znaju koliko je HBO hit serija Silicijska dolina odražava stvarnost poduzetničkog života. The Finale treće sezone daje sjajan primjer. Spoiler upozorenje : u jednoj epizodi izmišljena tvrtka Pied Piper prelazi od procijenjene na 70 milijuna dolara do toga da ju je prodao njihov VC, koji je preuzeo kontrolu nad odborom kako bi prisilio na prodaju, za milijun dolara.

U ovoj prodaji od milijun dolara osnivači odlaze s nula gotovine i posjedovanjem nula dionica u svojoj sada prodanoj tvrtki. Glavna stvar za 4. sezonu je hoće li dobiti dionice u novoj tvrtki. To se oslanja na dobru volju njihovog novog kupca da im daruje dionice u tvrtki čiji dio više ne posjeduju.



Je li ova epizoda stvarnost? Da. To se događa iznova i iznova i logičan je rezultat onoga što se u poduzetničkoj zajednici prihvaća kao 'standardni' uvjeti poslovanja.



Mnogi osnivači tek kasnije razumiju učinak uvjeta ugovora na njih ili njihove zaposlenike. Zatim na kraju glume u pričama poput ove epizode 'Silicijskoj dolini' ili ovih primjera iz stvarnog svijeta: Osnivač startupa vrijednog 50 milijuna dolara upravo je prodao svoju tvrtku - a nije zaradio ni novčića i Kad startup jednorog posrne, njegovi zaposlenici budu ozlijeđeni .

Silicijska dolina HBO



Pa kako se to događa? Kako osnivači ili zaposlenici ostanu bez ičega, kada se tvrtke koje su stvorili prodaju za milijune dolara?

Pojam dogovora koji je najvažniji uzima se zdravo za gotovo

Pojam najvećeg problema u dogovoru toliko je uzet zdravo za gotovo da se nalazi u svim glavnim dokumentima o financiranju u ranoj fazi, od YCombinatorovog SAFE-a do 500Startupovog KISS-a, do Knjiga Davida Rosea o ulaganju anđela. Kako kaže Rose, ulagači ulažu u zamjenjive dugove ili povlaštene dionice. To je to. Čak ne smatra da su obične dionice, koje posjeduju osnivači i zaposlenici, opcija koju investitori mogu razmotriti.

Zašto je ovo važno?



Kada se tvrtka proda, novac se prvo raspoređuje vlasnicima dugova dok se ne isplate u cijelosti, zatim povlaštenim dioničarima do potpune isplate, a tek onda redovnim dioničarima.

Drugim riječima, osnivači i zaposlenici ne dobivaju ni lipe dok svi ostali ne budu isplaćeni. Ne dijelite novac. Stojite na začelju sve dok svi ostali ne dobiju ono što žele.

To vam često ne može ostaviti ništa.



Ako pogledate YCombinator je SIGURNO ili 500 Startup's KISS , ljubazniji, nježniji pristupi konvertibilnom dugu, primijetit ćete sličnu klauzulu u obje. U slučaju prodaje tvrtke ('Korporativna transakcija' ili 'Događaj likvidnosti'), ulagač može odabrati da dobije sav (SIGURAN) ili udvostruči (KISS) svoj novac natrag prije nego što dobijete ni peni.

Drugim riječima, može vam se dogoditi rasprodaja Pied Piper. Investitor dobiva puni milijun dolara, a vi dobivate nulu i posjedujete nula dionica u prodanoj tvrtki.

Ti su dokumenti doista ljubazniji i nježniji jer imaju ograničenja u sposobnosti investitora da vas prisili na stečaj, nešto što se meni dogodilo s prethodnom tvrtkom. Oni su još uvijek konvertibilni dug i isplaćuju se prije vas.

Prilično je jasno zašto će investitori uvijek htjeti povlaštene dionice ili konvertibilni dug, a nikada obične dionice. Investitori znaju što to znači i kakav je učinak. Osnivači i njihovi zaposlenici nažalost nemaju. Čak i ako osnivač razumije što ti pojmovi znače, investitor može upotrijebiti svoje ogromno iskustvo da kaže 'to je kako svijet funkcionira'.

Kako dobivanje veće zaštite neizravno šteti investitoru

Mnogi ulagači mogu shvatiti da ovi uvjeti ugovora, iako im daju prednost, zapravo nisu dobri za veće dobro ekosustava.

Po definiciji, osnivači nemaju raznolik portfelj. Ako im posao propadne, često mogu ostati doslovno bez novca i biti prisiljeni 'naći pravi posao'. U međuvremenu, dobro diverzificirani VC samo će se osloniti na povrate od svojih drugih poslova s ​​boljim učinkom.

Ova stalna fluktuacija sada već iskusnih poduzetnika očito je loša za dugoročno zdravlje vašeg poduzetničkog ekosustava, baš kao što je kontinuirana fluktuacija iskusnog osoblja užasna za svaku tvrtku ili industriju.

Uzimajući povlaštene dionice ili zamjenjivi dug, investitori uništavaju živote i poduzetničku budućnost samih osnivača koji ih hrane. Stoga će im trebati neprekidan niz neiskusnih novih osnivača koji bi zauzeli mjesto onih koji su ranije propali.

Kako investitori izravno vade novac iz vlastitog džepa

Ono što se manje razumije je da uzimanje povlaštenih, a ne običnih dionica također izravno šteti džeparcu VC-a. Zašto?

Rizični kapital je igra o pobjednicima. Slijede povrati portfelja Incmind , platforma za upravljanje i prikupljanje sredstava.

Kategori: Vijesti